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辉煌优配app 举债“回血”,紫金矿业再融资25亿美元

2024-06-20 22:00:07

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  来源:国际金融报 

  “矿茅”又有大手笔动作,这次却是为还债辉煌优配app。

  6月18日,紫金矿业公告称,面向海外投资者完成港股市场再融资25亿美元(约合人民币181.5亿元),其中包括可转债20亿美元,配售5亿美元辉煌优配app。

  这是紫金矿业史上规模最大的一笔融资,也是A+H上市公司规模最大的一次海外可转债发行辉煌优配app。

  然而,本次发行的资金用途与一向财大气粗的公司形象并不相符:20亿美元可转债主要用于偿还公司境外债务,5亿美元配售用于海外市场的业务营运及发展,其中包括并购、营运资金及一般企业用途辉煌优配app。

  6月20日,该公司A股股价为17.56元/股,涨1.39%,总市值约4623亿元;H股股价为16.66港元/股,涨0.73%,总市值4386亿港元。

  史上最大规模融资

  在紫金矿业看来,本次融资是顺势而为,利好颇多。

  6月18日,该公司在微信公众号发文称,今年以来受益于金铜价格的上涨以及控本增效的成果显现,紫金矿业A股、H股股价均创下历史新高,同时港股IPO市场明显回暖,众多大型公司成功完成可转债、配股等融资发行,公司抓住市场契机迅速启动融资发行。

  本次股本发行最终定价在5%的折扣,可转债的票息为1%,与配售股价相比的转股溢价为28%。具体来看,可转债的初始转换价为每股H股19.84港元,较6月17日公司港股收盘价16.32港元/股溢价21.57%;配售的新H股每股为15.5港元,较6月17日港股收盘价16.32港元/股折让5.02%。

  事实上,所募集资金的用途更值得关注。债券方面,其发行完成后的募集资金净额预计约为19.79亿美元(约合人民币143.68亿元),将主要用于偿还境外债务;配售方面,其发行完成后的募集资金净额预计约为38.71亿港元(约合人民币36亿元),将用于海外市场的业务营运及发展,包括并购、营运资金及一般企业用途。

  简而言之,紫金矿业筹集这笔钱主要是为了还债。该公司表示,在美元利率高企的背景下,通过25亿美元置换高利率美元债务,将对降低公司财务费用,优化资产负债结构形成实质性利好。据初步测算,仅置换高利率的美元负债,每年可节约财务费用超过10亿元人民币。

  在6月17日收盘后,紫金矿业已闪电启动发行。该公司表示,可转债和配售均实现了数倍的超额认购,认购资金多为全球知名的长线基金、对冲基金。

  虽然紫金矿业声称利好颇多,但二级市场对此反响平平。6月18日,紫金矿业A股、H股股价分别收跌0.7%、1.47%。

  负债压力与并购野心

  以“买买买”著称的紫金矿业,如今也需要举债“回血”了吗?

  官网信息显示,紫金矿业成立于2000年,先于2003年在港交所上市,后于2008年在上交所上市。公司是一家在全球范围内从事铜、金、锌、锂、银等金属矿产资源勘查、开发及工程设计、技术应用研究的大型跨国矿业集团。

  公司在全国15个省(区)和海外15个国家拥有重要矿业投资项目,包括境内的西藏巨龙铜矿。截至2023年12月31日,公司保有探明、控制及推断的资源量(权益法)为铜7455.65万吨、金2997.53吨、锌(铅)1067.77万吨、银1.47万吨,锂资源量(当量碳酸锂)1346.59万吨。

  如此大体量的资源储备离不开公司频繁的并购动作。

  iFinD数据显示,自2011年9月至今,紫金矿业累计进行了超过30起收并购交易,收并购对象除了国内矿产资源,还包括澳大利亚、南非、中亚、南美洲等地区。其中,公司于2015年并购的非洲刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿已成为全球第三大铜开采综合体,是世界上最大的高品位铜矿。

  多个境内外矿产投资下,紫金矿业业绩面也迎来强劲增长。2019年至2023年,公司分别实现营收1360.98亿元、1715.01亿元、2251.02亿元、2703.29亿元、2934.03亿元;分别实现归母净利润42.84亿元、65.09亿元,156.73亿元、200.42亿元、211.19亿元;总资产也从2019年年末的1238.31亿元暴增至3430.06亿元,涨幅高达177%。

  与此同时,巨额负债成为悬在紫金矿业头上的达摩克利斯之剑。2024年一季报显示,紫金矿业账面货币资金为211.48亿元,短期借款为241.63亿元,一年内到期的非流动负债为193.36亿元。公司资产负债率已达到58.3%,较2019年年末上涨8.14%。

  在此背景下,紫金矿业只得不断融资回血。仅2023年,公司通过发行公司债、中期票据等方式共计融资不超过72.5亿元。就在本次股本发行前,紫金矿业还通过上交所公开发行了2024年面向专业投资者科技创新公司债券(第一期),发行规模为20亿元。

  有业内人士分析称,在有色金属、贵金属上涨周期,此类举债“回血”的模式易于实现。但如果遇到资产价值回调或者融资渠道收紧,容易导致公司无力偿债,引发流动性危机。

  海外风险持续上升

  尽管要靠借债扩张,但紫金矿业还在继续寻找海外“掘金”的机会,本次配售所募集的资金也是用于海外市场的业务营运及发展。

  华安证券金属新材料首席分析师许勇其在接受《国际金融报》记者采访时表示,于国内企业而言,布局海外矿产能够增加企业底层矿产资源,增强国内相关产业链的供应稳定性,从而提供长远盈利基础。

  但从紫金矿业境外矿产情况来看,其主要集中于阿根廷、秘鲁,非洲刚果,巴布新几内亚等国家,这些国家的政治、社会结构相对不稳定,往往催生了更大的风险性。

  2019年,紫金矿业斥资13.3亿加元(约合人民币70.41亿元)收购了哥伦比亚武里蒂卡金矿,2023年5月至6月,该金矿遭到当地非法采矿组织的多轮恐怖袭击,造成两人死亡,多人受伤。紫金矿业还因此收到上交所问询,被要求说明大额对外投资的审慎性及合理性,并补充披露近3年对外投资总额等。

  许勇其指出,在当前国内外环境下,收并购海外矿产还需警惕一定风险。一方面,部分国家奉行贸易保护主义,海外矿产资源获取难度持续提升;另一方面,境外业务还会受到汇率变动和人文环境等其他因素影响。

  实际上,紫金矿业的海外扩张已经遭遇波折。

  今年1月,加拿大矿企索拉里斯(Solaris Resources)曾宣布计划以1.3亿加元(约合人民币6.88亿元)向紫金矿业出售15%的股份,以帮助开发厄瓜多尔的瓦林萨铜矿项目。

  当地时间5月21日,索拉里斯表示,历经加拿大监管机构四个月的审查后,公司已经放弃向紫金矿业出售少数股权的计划。原因是公司担心该交易难以及时满足加拿大的外国投资标准,并且这项计划仍未获得批准。

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